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El fin de la convertibilidad en Argentina, tras la anunciada devaluación del peso, significa un frenazo en seco a la corriente de la dolarización en América Latina.
Hasta los incidentes del pasado mes de diciembre, el debate llegó hasta las calles de la capital, entre los que pedían una dolarización pura y simple, o la devaluación.
Si Argentina hubiera elegido la primera vía, hubiera sido el cuarto país de la región, y de lejos el más considerable, en adoptar esa arriesgada decisión, después de Panamá, El Salvador y Ecuador.
La calle decidió de otra forma, con decenas de víctimas mortales y dos presidentes que pasaron por el sillón de la Casa Rosada en menos de una semana.
"Nada dice que una dolarización esté definitivamente descartada", estimó el economista de CDC-Ixis, Luis Miotti. "Si la inflación no se controla y la devaluación fracasa, sólo quedará la dolarización", añadió.
La devaluación tendrá éxito "si el poder político es suficientemente fuerte", explicó Miotti, en particular si llega a contener las alzas de tarifas de servicios públicos en manos de grupos extranjeros (como la distribución de agua, energía, gas, telecomunicaciones o los peajes), si no se utiliza indiscriminadamente la plancha de billetes y si se equilibra el presupuesto.
La respuesta podría venir en los próximos días. El doble sistema de cambio creado (fijo para las operaciones comerciales y fluctuante para el resto) "conducirá a una fuerte inestabilidad del segundo, a partir del reinicio de las operaciones de divisas, el próximo miércoles", explicó Nathalie Dezeure, de Natexis-Banques Populaires.
"A muy corto plazo se producirá por lo tanto una gran oleada de inestabilidad, lo que pondrá en tensión al nuevo sistema de cambio", añadió.
El éxito de la devaluación es por lo tanto crucial. "Solamente los países muy cercanos financiera y comercialmente de Estados Unidos tienen interés en dolarizar", explicó Miotti.
Ese es el caso de Panamá o El Salvador, el 50% de cuyas exportaciones, que representan una cuarta parte de sus PIB, son a EEUU.
En todo caso, la devaluación significa que "las cosas irán a peor antes de que mejoren, particularmente en términos de bancarrota", explicó Juliet Sampson, analista de mercados. |
